Saat Amerika Serikat dan Iran merundingkan pembukaan kembali Selat Hormuz secara permanen serta pemulihan aliran minyak Timur Tengah, langkah pasar berikutnya kemungkinan besar akan ditentukan oleh satu negara yang tidak hadir dalam perundingan tersebut: China.
Sebagai konsumen minyak mentah terbesar kedua di dunia, China telah melakukan berbagai langkah untuk menjaga pasokan di tengah perang di Iran yang memutus akses terhadap lebih dari 11 juta barel minyak per hari. Dengan mengurangi impor, memanfaatkan cadangan besar, serta meningkatkan penggunaan energi bersih, China mampu meredam dampak kenaikan harga di dalam negeri, meski tidak sepenuhnya menghilangkannya.
Dampak dari kebijakan tersebut juga terasa di pasar global.
Setelah lebih dari tiga bulan perang, sejumlah analis sebelumnya memperkirakan harga minyak bisa melonjak hingga 200 dolar AS per barel tahun ini. Namun, meskipun total perkiraan kehilangan pasokan telah melampaui 1 miliar barel minyak, harga minyak mentah tetap relatif stabil. Banyak analis menunjuk China sebagai faktor utama.
“China memainkan peran penting di sini untuk menjadi penyangga bagi seluruh Asia… sehingga menstabilkan ekonomi global,” kata Daan Walter, principal di Ember, lembaga riset energi.
Pada Senin, minyak Brent sebagai acuan global turun di bawah 78 dolar AS per barel di tengah ekspektasi bahwa Selat Hormuz, yang dilalui sekitar seperlima pasokan minyak dunia, akan segera kembali normal. Brent sebelumnya diperdagangkan di bawah 70 dolar AS per barel pada beberapa pekan sebelum AS dan Israel menyerang Iran, dan sempat mencapai 114 dolar AS per barel pada level tertinggi empat tahun di awal Mei.
Dengan meningkatnya pengaruh energi global China, para analis menilai kebijakan dan pola konsumsinya akan menjadi faktor penentu pasar, terlepas dari seberapa cepat Selat Hormuz dibuka kembali.
“Tangan tak terlihat” China
Dalam catatan riset awal bulan ini, analis Société Générale menulis bahwa kehilangan 7% pasokan minyak global akibat embargo Arab 1973 menyebabkan lonjakan harga hingga 134%. Namun, harga tidak melonjak sedramatis itu selama perang di Iran, meskipun konflik tersebut memengaruhi 14% pasokan global.
Mereka menyebut kontradiksi tersebut sebagian besar disebabkan oleh China sebagai “tangan tak terlihat yang menyeimbangkan kembali pasar”, karena kemampuannya memangkas impor minyak hingga sekitar 3 juta barel per hari, hampir setara dengan total permintaan minyak Jepang.
China mampu mengurangi konsumsi secara signifikan karena beberapa faktor. Sebelum perang, China membangun cadangan minyak mentah, didukung oleh pasokan minyak murah dari Rusia dan Iran yang terkena sanksi, kata Janiv Shah, wakil presiden pasar minyak di Rystad Energy.
Kini, China memiliki lebih dari 1 miliar barel minyak dalam cadangan komersial dan strategis, yang mulai digunakan sejak Mei, menurut para analis.
“China sebelumnya menjadi penopang harga,” kata Shah. “Tahun ini, pola itu berbalik.”
Pemerintah juga membatasi ekspor produk olahan seperti solar dan bensin untuk memastikan pasokan domestik. Hal ini mengurangi insentif bagi kilang minyak China, yang menghadapi margin lebih rendah dan terputus dari pasar luar negeri, untuk membeli minyak mentah di pasar global.
Dorongan kendaraan listrik dan perubahan permintaan
Sementara itu, ledakan kendaraan listrik di China turut menekan kebutuhan bahan bakar fosil. Sekitar satu dari dua mobil penumpang baru yang terjual di China kini merupakan kendaraan energi baru. Menurut estimasi International Energy Agency, armada kendaraan listrik China mengurangi konsumsi minyak sekitar 1 juta barel per hari tahun lalu.
“Ini menjadi katup pelepas yang sangat efektif bagi pasar minyak global,” kata David Fishman dari Lantau Group.
Namun ia menambahkan bahwa kemampuan China meredam guncangan pasokan global mungkin terbatas, tergantung pada seberapa jauh negara itu dapat mempertahankan cadangan bahan bakarnya.
“Yang tidak bisa dipertahankan selamanya adalah penumpukan stok minyak mentah,” ujarnya. “Jika harga melemah, biasanya hal pertama yang terjadi adalah mereka kembali melakukan penimbunan.”
Dari kelangkaan menuju kelebihan pasokan?
Setelah berbulan-bulan mengantisipasi dampak krisis minyak terburuk dalam sejarah, International Energy Agency kini memperingatkan bahwa pembukaan kembali Selat Hormuz dapat memicu kelebihan pasokan pada tahun depan.
Dalam laporan bulanannya, IEA memperkirakan pertumbuhan pasokan akan melampaui permintaan sebesar 4,7 juta barel per hari tahun depan, seiring kembalinya produksi minyak Timur Tengah ke tingkat normal.
“Ini dapat memberikan kelegaan bagi pasar dan kesempatan untuk mengisi kembali cadangan yang terkuras, atau membangun cadangan strategis baru,” tulis lembaga tersebut.
Meski permintaan minyak global diperkirakan tetap tumbuh tahun depan, ketidakstabilan terbaru ini juga meningkatkan minat terhadap energi terbarukan, yang dalam jangka panjang dapat menekan konsumsi minyak.
China, pemimpin dunia dalam kendaraan listrik, baterai, dan tenaga surya, mencatat rekor ekspor teknologi energi bersih pada Maret setelah dimulainya perang di Iran.
“Percepatan elektrifikasi ini sedang meningkat,” kata Cosimo Ries dari Trivium China. “Ini bisa menjadi momen penting bagi dekarbonisasi global.”
Sementara itu, analis Kpler Muyu Xu mengatakan kelebihan pasokan bisa muncul paling cepat bulan depan jika Selat Hormuz dibuka kembali dengan cepat, karena sekitar 100 juta barel minyak yang sempat tertahan akan kembali masuk ke pasar.
Iran juga diperkirakan akan meningkatkan produksinya secara agresif, terutama jika sanksi AS dicabut. Namun hal itu juga bisa membuat minyak Iran kurang menarik bagi China, yang selama ini membeli dengan harga diskon karena keterbatasan pasar Iran akibat sanksi.
Namun Xu menambahkan bahwa banyak negara sudah memenuhi kebutuhan minyak mereka untuk musim panas, sehingga China kembali berpotensi menjadi penyeimbang pasar.
“Ini benar-benar gambaran yang sangat berbeda dari dua bulan lalu,” katanya. “Saat ini, negara yang memiliki kemampuan menyerap kelebihan pasokan adalah China. Namun pertanyaannya: apa yang ingin dibeli China?”
